中信证券:三季度经济数据料继续改善 A股向好可期

来源:中国证券报·中证网 2019/06/23 18:16:50

    中证网讯6月23日,中信证券秦培景团队发布研报称,三季度经济数据料继续改善,7月份A股或处于上升趋势。今年第二轮上涨已经开启,预计至少持续一个月,幅度上有望冲击前高。

    该团队认为,全球流动性已经进入宽松拐点,投资者对流动性宽松预期在提升,至少在7月底前都难以证伪。国内投资者对于资本市场改革加速的预期、科创板推出前稳定市场的预期以及经济企稳的预期至少在7月份仍处于上升趋势。全球流动性拐点和预期推动的行情至少能持续一个月至7月底。

    一是全球至少在未来一个月对流动性宽松预期明确。5月以来多国央行开启降息,美联储转鸽,全球正式进入流动性拐点,至少在7月31日美联储议息会议前,全球宽松预期难以被证伪。对于国内,央行通过SLF等操作以及引导头部机构传导流动性的举措缓释了市场对于流动性分层和信用分层的担忧,短期国内流动性最紧张时点已过。到了7月中旬,央行有较大概率再推出一次定向降准。

    二是国内资本市场改革预期继续升温。6月20日征求意见的重组新规是资本市场改革的重要任务,有助于激发市场活力、改善和优化存量市场的公司质量,同时吸引产业资本入场,加速优质非上市资产证券化。今年资本市场改革有试点注册制、基础制度改革和提升上市公司质量三大要务,重组新规的修订使得市场对于后续推出支持和提升上市公司质量相关政策预期持续升温。

    三是科创板预计在7月下旬正式交易,短期内金融稳定依然是第一要务。按照当前企业上会进度,假设首批一次性登陆20只新股,预计科创板正式开板交易时间在7月底,在此之前市场稳定至关重要。

    四是年内经济基本面自6月开始企稳。6月经济数据不会比4/5月更差,三季度将继续改善。7月中旬经济数据的集中推出预计将好于市场预期,缓解市场对基本面的担忧。尽管二季度制造业投资和消费仍然处于下行态势,工业和消费板块中报预计亮点偏少,但在8月下旬权重股中报集中披露期之前不会明显扰动市场。

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